消費(fèi)板塊是今年資本市場表現(xiàn)的板塊之一，而休閑零食股從年初良品鋪?zhàn)由蠞q之后走勢就一直不錯，資本市場對休閑零食股的看好源自于行業(yè)健康可持續(xù)的發(fā)展，根據(jù)行業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)，2020年休閑零食行業(yè)市場規(guī)模將超過6000億元。

同時，休閑零食行業(yè)的發(fā)展趨勢是頭部公司正在快速提升市場份額。通過2019年各家龍頭公司的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，整體增速要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)增速。

由于以上兩點(diǎn)因素，休閑零食股的表現(xiàn)讓投資人回報(bào)頗豐。我在5月初寫了一篇分析良品鋪?zhàn)拥奈恼�，這一個多月良品鋪?zhàn)庸蓛r漲幅15%，相當(dāng)不錯。

但是，資本市場也在關(guān)注，休閑零食行業(yè)的增長潛力在哪里？行業(yè)的下一個爆發(fā)增長點(diǎn)是什么？這是很多休閑零食行業(yè)內(nèi)人士和投資者都非常關(guān)心的話題，所以這篇文章再聊一聊休閑零食的未來增長潛力。

從近期的種種跡象表明，兒童零食就是休閑零食行業(yè)的下一個爆發(fā)增長點(diǎn)！

5月17日，副食流通協(xié)會正是發(fā)布《兒童零食通用要求》 ，在這份《要求》的制定中，良品鋪?zhàn)右彩瞧鸩葜贫ㄕ咧�。根�?jù)這份要求規(guī)定，從2020年6月15日開始，針對兒童群體的零食從生產(chǎn)到銷售都提升了標(biāo)準(zhǔn)，健康依然是的關(guān)注點(diǎn)。

新標(biāo)準(zhǔn)明確了兒童零食于普通零食的區(qū)別，即適合3～12歲兒童食用的零食。營養(yǎng)健康要求方面，該標(biāo)準(zhǔn)明確提出，兒童零食不能含有反式脂肪酸原料、不能使用經(jīng)輻照處理的原料，并對產(chǎn)品中糖、鹽、脂肪的限值做了明確規(guī)定。性方面，該標(biāo)準(zhǔn)將兒童零食的食品添加劑指標(biāo)向嬰幼兒輔食標(biāo)準(zhǔn)看齊，且不允許使用防腐劑、人工色素、甜味劑。

同日，副食流通協(xié)會、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部食物與營養(yǎng)發(fā)展研究所、天貓美食和良品鋪?zhàn)庸餐l(fā)布了《兒童零食市場調(diào)查白皮書》 。

根據(jù)白皮書數(shù)據(jù)，2019年末，大陸總?cè)丝谶_(dá)140005萬人，其中不滿16周歲的兒童人口數(shù)量為24977萬人，占總?cè)丝诘?7.8%。據(jù)我國人口統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)顯示，我國2018年年末0~4歲、5~9歲、10~14歲兒童人口分別占2018年年末人口總數(shù)的5.89%、5.53%和5.44%，0~14歲人口2.35億。其中，2018年適齡學(xué)前教育及小學(xué)生（3-12歲）數(shù)量約為1.59億（根據(jù)教育部網(wǎng)站數(shù)據(jù)整理）。龐大的兒童人口數(shù)量醞釀了潛力的市場需求，兒童零食市場迅速崛起。

《白皮書》也指出，隨著經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和飲食結(jié)構(gòu)的變化，我國兒童每人日零食消費(fèi)總量總體上略有上升，近些年，兒童青少年零食消費(fèi)總量占食物總消費(fèi)量的21%左右。

據(jù)QYResearch的《2018年兒童零食市場研究報(bào)告》，預(yù)計(jì)從2019年到2023年，兒童零食市場預(yù)計(jì)將以10％到15％的復(fù)合年增長率穩(wěn)定增長。尤其在，2018年0-14歲的兒童人口規(guī)模2.5億，未來隨著二胎政策的深入，預(yù)計(jì)未來我國的兒童數(shù)量還將持續(xù)增加，對應(yīng)的兒童零食市場將大有可為，兒童零食市場將成為休閑食品市場新的發(fā)力點(diǎn)。

根據(jù)阿里巴巴的官方預(yù)測，國內(nèi)兒童零食的市場規(guī)模有望達(dá)到上千億元的規(guī)模。

實(shí)際上，兒童零食市場的爆發(fā)從去年就已經(jīng)開始，成為大零食行業(yè)下一個新發(fā)現(xiàn)的超級藍(lán)海市場，2020年將是兒童零食快速增長的重要一年。

面對這個藍(lán)海市場，各大休閑零食龍頭的應(yīng)對各有不同。百草味雖然立即宣布進(jìn)軍兒童零食，但是由于準(zhǔn)備不足，只能草草發(fā)布一款產(chǎn)品；三只松鼠早在今年4月的年報(bào)中就提出要開拓兒童零食市場，但是對應(yīng)的產(chǎn)品要等到下半年才能陸續(xù)發(fā)布。

我個人認(rèn)為，作為標(biāo)準(zhǔn)的制定參與者，良品鋪?zhàn)訉蔀榈氖芤嬲摺?/p>

原因在于以下三點(diǎn)：

首先，良品鋪?zhàn)佣嗄陙硪恢敝铝τ诖蛟旄叨似放�，這一點(diǎn)深得女性用戶的青睞，根據(jù)良品鋪?zhàn)拥呢?cái)報(bào)數(shù)據(jù)，70%的用戶是女性用戶，而且貢獻(xiàn)了近80%的銷售額。

而兒童零食這個藍(lán)海市場能夠快速增長，正是因?yàn)?0后和90后用戶，尤其是女性用戶在結(jié)婚生子后，消費(fèi)習(xí)慣不斷升級的結(jié)果。媽媽們對兒童食品的、健康、營養(yǎng)的要求都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過普通零食，在消費(fèi)升級的作用下，媽媽用戶大多會選擇品牌可信賴、價格較高，營養(yǎng)的零食產(chǎn)品，畢竟，沒有哪個母親愿意給孩子買不健康、含有大量添加劑的零食。

從2015年至2019年，良品鋪?zhàn)舆B續(xù)5年一直都是高端零食銷售，時尚白領(lǐng)、年輕媽媽、Z 世代等不同細(xì)分市場的消費(fèi)人群的對于良品鋪?zhàn)拥钠放普J(rèn)可度相當(dāng)高，我在之前的文章里用數(shù)據(jù)分析過，良品鋪?zhàn)拥拿室^競爭對手三只松鼠，在高毛利的細(xì)分品類上占據(jù)更大優(yōu)勢，三只松鼠雖然營收更高，但是超過一半的收入來自低毛利的堅(jiān)果業(yè)務(wù)。

根據(jù)良品鋪?zhàn)?019年財(cái)報(bào)顯示，2019年公司營業(yè)收入77.15億元，同比增長20.97%；歸屬母公司凈利潤3.4億元，同比增長42.68%。其中，高端產(chǎn)品的銷售占比達(dá)30.66%，這顯示出良品鋪?zhàn)油瞥龈叨藨?zhàn)略出現(xiàn)成效。

良品鋪?zhàn)釉诟呙漠a(chǎn)品結(jié)構(gòu)和女性用戶的品牌認(rèn)可度這兩個至關(guān)重要的方面，明顯具備得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，這也是為什么良品鋪?zhàn)釉敢飧冻龊艽缶投喾胶献魍苿觾和闶痴?guī)化,相比普通成人零食，兒童零食長期的發(fā)展趨勢，必然是市場份額向少數(shù)龍頭快速集中，良品鋪?zhàn)訒蔀檫@個藍(lán)海市場中的受益者。

天貓選擇良品鋪?zhàn)幼鳛殚_拓兒童零食市場的合作伙伴也從另一個角度說明良品鋪?zhàn)拥膬?yōu)勢，阿里巴巴的大數(shù)據(jù)分析是非常的，通過天貓的數(shù)據(jù)分析，阿里會選擇適合的廠商作為合作伙伴，這次選擇良品鋪?zhàn)樱f明良品鋪?zhàn)拥母叨肆闶扯ㄎ慌c兒童零食的發(fā)展趨勢是完美匹配的。

其次，良品鋪?zhàn)泳�上線下全渠道的優(yōu)勢更有利于接觸用戶。在5月初我寫完篇關(guān)于良品鋪?zhàn)拥姆治鑫恼潞�，我在深圳調(diào)研了幾家良品鋪?zhàn)拥木�下店，無論是在工作日下班后的晚上還是周末，良品鋪?zhàn)泳�下店的客流量，就我個人觀察而言是相當(dāng)不錯的，年輕女性用戶在里面的提袋率也相當(dāng)之高。

實(shí)際上線下店對于女性用戶來說還是非常有吸引力的，因?yàn)榕杂脩舻奶煨跃褪枪浣仲徫铮@是雷打不動的，而通過線下店的消費(fèi)場景可以讓用戶，尤其是女性用戶產(chǎn)生更強(qiáng)烈的購買欲望。截止2019年12月31日，良品鋪?zhàn)釉诠灿芯�下直營門店718家，加盟店1698家，總數(shù)超過2400家，在所有的休閑零食公司中首屈一指。

我們可以設(shè)想一下這樣的消費(fèi)場景，一位年輕母親帶著孩子來逛良品鋪?zhàn)�，以零食對孩子的誘惑力，幾乎所有的孩子都會要求母親買些好吃的零食，通常情況下消費(fèi)都會自然而然地發(fā)生。

這是線下門店的場景優(yōu)勢。

第三，良品鋪?zhàn)釉趦和闶愁I(lǐng)域中布局為完整。

細(xì)分零食市場里面，管控難度的就是兒童零食。良品鋪?zhàn)由罡闶承袠I(yè)多年，在質(zhì)量管控、研發(fā)等方面都具備足夠能力，能與別人拉開差距。

在《要求》出臺之后的一周內(nèi)，良品鋪?zhàn)颖惆l(fā)布聚焦兒童零食的子品牌“良品小食仙”，并推出42款兒童零食細(xì)分產(chǎn)品。

以蔬菜五彩小饅頭為例，這款產(chǎn)品良品鋪?zhàn)雍蛧鴥?nèi)生產(chǎn)嬰幼兒副食產(chǎn)品合作生產(chǎn)的。作為國內(nèi)專門生產(chǎn)嬰幼童輔食的民企，生產(chǎn)車間有GMP萬級的、10萬級別的，光車間投入就達(dá)2億元。由于車間要求24小時恒溫恒濕，基礎(chǔ)運(yùn)營成本遠(yuǎn)超生產(chǎn)過程中的人工成本。以生產(chǎn)1噸小饅頭為例，別的廠商用電量可能是600度，該工廠需要1300度。在原料上，小饅頭用的的馬鈴薯淀粉，產(chǎn)自荷蘭丹麥，不添加任何膨脹劑，全靠淀粉自身的膨潤力；面粉全部用蛋液攪拌，不加一滴水；為了追求的新鮮度，使用雞蛋不采購蛋液，而是生產(chǎn)前當(dāng)場現(xiàn)打，雞蛋事先要在人造海水中浸泡，把不新鮮的雞蛋挑出來，合格的雞蛋消了毒后再破殼打蛋液。從采購蛋液到采購整枚雞蛋，這個細(xì)微差別就是傳統(tǒng)零食和兒童零食在品質(zhì)上的差異，更多的細(xì)節(jié)鑄就了兩者品質(zhì)上的差異。兒童零食要求產(chǎn)品必須全部檢測，普通食品是抽檢，這家合作工廠為例，就投入3000萬升級了檢測中心。

根據(jù)年報(bào)中的敘述，良品鋪?zhàn)舆�研發(fā)出一系列果凍，其果汁果肉含量大于 90%，不在配方中添加白砂糖，能給孩子補(bǔ)充更多維生素，有助于孩子成長，改變媽媽認(rèn)為果凍不健康的傳統(tǒng)認(rèn)知。公司研發(fā)出的功能型糖果含有綜合維生素、葉黃素酯等有助于兒童生長的營養(yǎng)元素。公司研發(fā)出一系列富含優(yōu)質(zhì)蛋白的產(chǎn)品，包括芝士兒童魚腸、兒童成長牛奶等等，有助于兒童增強(qiáng)體質(zhì)。公司還研發(fā)出兒童充饑產(chǎn)品，將傳統(tǒng)餅干和堅(jiān)果、雜糧、蛋白等結(jié)合起來，并且造型小巧可愛。

這么多的例子，說明良品鋪?zhàn)釉趦和闶车牟季趾茉缇鸵呀?jīng)鋪開。良品鋪?zhàn)涌偛脳钽y芬預(yù)計(jì)，國內(nèi)兒童零食市場未來5年內(nèi)會形成品牌成熟期，屆時誰有產(chǎn)品能力、與消費(fèi)者溝通的能力，就能取得市場認(rèn)可。

兒童零食的標(biāo)準(zhǔn)比普通零食更嚴(yán)格，產(chǎn)品溢價能力和附加值也相對更高，預(yù)計(jì)兒童零食的毛利率會比普通零食高出15%左右，如果能在這個細(xì)分市場獲得成功，將對休閑零食行業(yè)的上市公司的利潤和股價有很大的利好作用。

綜合來看，通過過去14年的積累，良品鋪?zhàn)釉诤蠖私⒘顺墒斓膬?yōu)質(zhì)原材料供應(yīng)鏈，這條供應(yīng)鏈遍布，從歐洲到大洋洲，從美洲到東南亞，有媒體說